달빛 노트

2025년 2월, 글로벌 금융 시장은 극심한 변동성을 겪고 있습니다. 비트코인이 1억 원선을 붕괴하며 6만 달러대까지 추락했고, 아마존과 마이크로소프트 같은 빅테크 기업들은 호실적에도 불구하고 AI 설비 투자 확대 우려로 주가가 급락했습니다. 이번 글에서는 가상화폐 시장의 변동성 원인과 빅테크의 자본 지출 딜레마, 그리고 현재 시점에서 투자자들이 취해야 할 분할 매수 전략에 대해 심층 분석합니다. 가상화폐 변동성: 비트코인 급락의 배경과 제도권 진입의 난관 비트코인은 2024년 10월 고점 이후 지지부진한 흐름을 보이다가, 최근 바이낸스 기준 63,000달러까지 급락하며 2022년 FTX 파산 이후 최대 1일 낙폭을 기록했습니다. 종가 기준으로 2024년 10월 말 이후 15개월 만에 최저 수준을 보이고 있으며, 트럼프 대통령 당선 이후 상승분을 사실상 전부 반납한 상태입니다. 올해 들어서만 20% 이상 하락했고, 지난해 10월 고점 대비 하락폭은 약 48%로 거의 반토막에 육박하고 있습니다. 이러한 급락의 가장 큰 원인 중 하나는 트럼프 대통령이 가상화폐 친화정책을 내세웠음에도 불구하고 시장의 기대치가 지나치게 높았다는 점입니다. 특히 연준 의장 선출 과정에서 워시 전 연준 이사가 지목되면서 그의 성향이 매파인지 비둘기파인지 파악되지 않은 상황이 공포심을 자극했습니다. 심리적 저항선으로 여겨지던 7만 달러선마저 붕괴되면서 레버리지로 진입한 투자자들이 대거 청산당했고, 이는 다시 가격 하락을 부추기는 악순환으로 이어졌습니다. 더욱 충격적인 것은 최근 공개된 앱스테인 파일에 비트코인이라는 단어가 1,512회 등장했다는 사실입니다. 앱스테인은 비트코인 초기 개발자들과 관계가 있었으며, 2014년에는 브루피어스의 소개로 코인베이스에 300만 달러를 투자한 것으로 알려졌습니다. 이러한 부정적 연관성이 가상화폐 시장에 대한 신뢰도를 떨어뜨리는 요인으로 작용하고 있습니다. 비트코인이 디지털 금이자 인플레이션 회피 수단으로 주목받았지만, 이처럼 큰 폭의 하락을 반복...

최근 나스닥과 필라델피아 반도체 지수의 급락이 시장에 충격을 주고 있습니다. AMD가 17.3% 급락하고 필라델피아 반도체 지수가 4.4% 하락하는 등 반도체 섹터 전반이 조정을 받고 있습니다. 하지만 이러한 조정 속에서도 낸드플래시라는 새로운 투자 기회가 부상하고 있습니다. AI 혁명이 소프트웨어 시장을 파괴하는 동시에 메모리 시장의 패러다임을 바꾸고 있는 지금, 투자자들은 어떤 전략을 취해야 할까요? 낸드플래시 시장의 재발견과 ICMS의 등장 그동안 AI 혁명의 중심에는 HBM(고대역폭 메모리)이 있었습니다. GPU의 빠른 연산 속도를 뒷받침하기 위해 데이터를 신속하게 전달하는 HBM의 중요성이 부각되면서 디램 시장이 주목받았습니다. 2023년부터 시작된 반도체 사이클에서 HBM만 좋았던 이유도 여기에 있습니다. AI 모델 학습, 즉 '사교육'에 집중하던 시기였기 때문입니다. 하지만 2025년 1월 CES에서 젠슨 황이 발표한 ICMS(Inference Context Memory Storage)라는 새로운 개념이 게임의 판도를 바꾸고 있습니다. ICMS는 AI가 장기 기억을 유지하기 위한 스토리지 공간으로, 에이전틱 AI 시대에 필수적인 요소입니다. 사용자와의 이전 대화 내용을 기억하거나, 휴머노이드 로봇이 공장에서 작업 위치를 기억하는 등 AI가 현실 세계에서 제대로 작동하려면 장기 기억 능력이 필요합니다. 이러한 장기 기억을 저장하는 KV 캐시(Key-Value Cache)를 위해서는 전원을 꺼도 데이터가 유지되는 비휘발성 메모리인 낸드플래시가 필요합니다. 디램은 휘발성이기 때문에 전원을 끄면 데이터가 사라지지만, 낸드플래시는 데이터를 영구적으로 보존할 수 있습니다. 젠슨 황은 ICMS용 스토리지가 낸드 시장에서 최고 카테고리 아이템이 될 것이라고 언급했으며, 실제로 올해 전체 낸드 시장의 3%, 내년에는 9%를 차지할 것으로 전망됩니다. 메모리 종류 특징 AI 역할 대표 제품 디램(HBM) 고속 읽기/쓰기...

최근 글로벌 증시가 하루 간격으로 급등락을 반복하며 투자자들의 불안감이 커지고 있습니다. 특히 한국 코스피는 이틀 사이 -5%에서 +6.84%로 롤러코스터를 타며 세계 1위의 변동성을 기록했습니다. 이러한 상황에서 증시 변동성을 완충할 정책적 장치의 필요성이 대두되고 있으며, 동시에 중소기업과 비상장 기업 육성을 통한 경제 양극화 해소 방안이 주목받고 있습니다. 본 글에서는 현재 증시 상황 분석과 함께 실질적인 정책 대안을 살펴봅니다. 코스닥 3천 특별위원회와 증시 변동성 완충 장치 한국 증시는 작년 4월 이후 상승률 1위를 기록했지만, 변곡점에서는 변동률도 세계 1위를 기록하는 양면성을 보이고 있습니다. 전날 5%대 급락 후 다음날 6.84% 급등하는 모습은 해외 투자자들에게 한국 증시의 높은 리스크를 각인시키는 요소입니다. 이에 대한 정책적 완충 장치로 코스피 5천 특별위원회에 이어 코스닥 3천 특별위원회 설립이 제안되고 있습니다. 현재 정부는 코스피 5천 위원회를 통해 정책 목표를 달성한 바 있으며, 이재명 정부의 정책 신뢰도가 높다는 점에서 코스닥 3천 특별위원회는 상징적 의미가 큽니다. 이 위원회가 설립되면 중소기업 중심의 코스닥 시장 활성화를 위한 구체적인 로드맵이 제시될 것입니다. 더불어 비상장 기업 상장 활성화 특별위원회도 함께 운영된다면, 코스피 하락 시 코스닥과 비상장 시장이 완충 역할을 하며 전체 증시의 낙폭을 줄이는 효과를 기대할 수 있습니다. 미국 시장의 사례를 보면, 나스닥과 다우, S&P 지수는 외국 자본 비중이 높아 글로벌 자본 전쟁 국면에서 자금 유출에 취약한 반면, 러셀 지수는 미국 국내 자본 비중이 높아 상대적으로 안정적인 모습을 보였습니다. 이는 자본의 국적성이 중요함을 시사하며, 한국도 내국인 중심의 코스닥 시장 강화를 통해 외국인 자금 이탈 시 충격을 완화할 수 있다는 점을 보여줍니다. 구분 코스피 코스닥 주요 상장 기업 삼성전자, SK, 현대차 등 대기업 중소·벤처기업 외국인 비중 ...

전 세계에서 K-방산의 위상이 높아지는 가운데, 한국형 차기 구축함 KDDX 사업이 2년 넘게 표류하고 있습니다. 선체부터 레이더까지 국산 기술로 개발된 이 함정은 미국의 허락 없이도 수출이 가능하다는 점에서 전략적 가치가 매우 큽니다. 하지만 HD현대중공업과 한화오션 간의 법정 다툼과 보안 문제로 인해 사업 진행이 지연되면서, 국가 안보와 방산 수출 경쟁력에 우려가 제기되고 있습니다. KDDX의 국산화율과 기술적 의의 KDDX는 한국형 구축함, 즉 차세대 구축함을 의미하며 만재 배수량이 약 9,000톤에 달하는 대형 전투함입니다. 외형적으로는 레이더 반사 면적을 최소화한 스텔스 설계가 적용되어 있으며, 전기 통합 추진 체계를 통해 소음을 획기적으로 줄였습니다. 무엇보다 주목할 점은 이지스함에 준하는 최첨단 방공 체계가 탑재되어 '한국형 이지스함'으로 불린다는 사실입니다. 엄밀히 말하면 미국의 이지스 시스템을 탑재하지는 않았지만, 그에 필적할 정도로 고성능 전투 체계를 갖추고 있습니다. 기존에 운영 중인 세종대왕급 이지스함이나 정조대왕함과 비교했을 때 KDDX가 특별히 중요한 이유는 바로 국산화율에 있습니다. 전투함 선체, 레이더, 전투 체계 등 거의 모든 핵심 부분을 우리나라가 직접 개발했다는 점에서 '한국형'이라는 이름이 전혀 무색하지 않습니다. 호위함 정도급까지는 국산화가 어느 정도 달성되었지만, 구축함급에서 100% 국산화를 이룬 배는 아직까지 없었습니다. 기존 이지스함은 레이더와 전투 체계를 완전히 미국에서 수입했기 때문입니다. 그러나 KDDX는 구축함도 완전히 국산화할 수 있는 시대를 열었다는 점에서 획기적입니다. 이러한 국산화는 단순히 자존심의 문제가 아닙니다. 우리가 직접 전투 체계를 개발함으로써 장기적으로 미국에 지불해야 하는 막대한 라이선스 비용과 계류 비용을 절감할 수 있습니다. 더 중요한 것은 미국의 허락 없이도 우리가 원하는 대로 수출할 수 있다는 장점입니다. 이는 K-방산이 글로벌 시장에서 경쟁력을 ...

2026년 국내 증시가 급반등세를 보이면서 투자자들의 관심이 뜨겁습니다. 삼성전자와 SK하이닉스가 7~8%대 급등을 기록하고, 코스피 지수는 5% 이상 상승하며 매수 사이드카가 발동될 정도로 강한 매수세가 유입되고 있습니다. 고객 예탁금은 사상 처음으로 100조원을 돌파했고, 신용융자 잔고 역시 30조원을 넘어서며 유동성 장세의 신호탄을 쏘아 올렸습니다. 하지만 전문가들은 이러한 급등세 이면에 변동성 확대 가능성을 경고하며, 섹터별 선별 투자와 리스크 관리의 중요성을 강조하고 있습니다. 반도체 슈퍼사이클의 지속 가능성과 투자 전략 반도체 섹터는 2026년에도 여전히 증시의 핵심 주도주 역할을 할 것으로 전망됩니다. 디램 가격은 기존 전망치 60%에서 95%로 대폭 상향 조정됐고, 낸드 가격 역시 60%까지 상승할 것으로 예상되면서 메모리 반도체 기업들의 실적 개선이 가시화되고 있습니다. 신동민 대표는 반도체 슈퍼사이클이 끝날 기미가 보이지 않는 세 가지 핵심 이유를 제시했습니다. 첫째, 공급 부족이 구조화됐다는 점입니다. AI칩 수요 증가로 HBM 생산에 디램 생산 라인이 집중되면서, 일반 디램의 공급이 부족해지는 현상이 발생하고 있습니다. 이는 2025년 1월 기준 디램 가격이 10배 가까이 상승하고, 낸드 가격도 5배 이상 오르는 결과로 이어졌습니다. 둘째, 과거처럼 무분별하게 공장을 증설하는 대신 선수주 후증설 방식을 채택하면서 이익의 질이 개선되고 변동성이 낮아졌습니다. 빅테크 기업들의 장기 주문을 미리 확보한 후 생산 라인을 가동하는 방식으로 전환된 것입니다. 셋째, AI 트렌드의 지속입니다. 엔비디아 CEO 젠슨 황, 애플 CEO 팀 쿡, 테슬라 CEO 일론 머스크 등 글로벌 테크 리더들이 공통적으로 지적하는 것이 바로 '메모리 병목 현상'입니다. AI 모델 학습과 추론 과정에서 메모리 부족 문제가 지속적으로 제기되고 있어, 당분간 메모리 반도체 수요는 견조할 것으로 분석됩니다. 다만 투자자 입장에서 주의해야 할 점도 있습니다. 사...

국제 유가가 긴 침체에서 깨어나고 있습니다. 트럼프 행정부가 그토록 고집해온 저유가 정책이 이란 공습 가능성과 맞물리며 전환점을 맞이하고 있습니다. 지지율 38%로 급락한 트럼프 대통령이 대내외적 위기 돌파를 위해 이란 카드를 꺼내들면서, 호르무즈 해협을 둘러싼 지정학적 긴장이 고조되고 있습니다. 과연 트럼프는 저유가 기조를 포기하고 새로운 전략으로 선회할 것인지, 그리고 이것이 글로벌 원유 시장에 미칠 파장은 무엇인지 면밀히 분석해보겠습니다. 트럼프 저유가 정책의 한계와 지지율 위기 트럼프 대통령은 취임 이후 저유가 정책을 핵심 경제 공약으로 내세웠습니다. 인위적으로 유가를 눌러 국민들의 에너지 비용 부담을 덜어주겠다는 전략이었습니다. 실제로 원유는 바닥을 기며 반값 유가 수준까지 떨어졌고, 증시도 호조를 보였습니다. 그러나 로이터 설문조사에 따르면 트럼프 행정부의 국정 수행 지지율은 38%로 40%선이 깨졌으며, 집권 이후 최저치를 매주 갱신하고 있습니다. 이러한 역설적 상황의 핵심은 체감 물가에 있습니다. 기름값이 아무리 떨어져도 미국 국민들은 높은 서비스 물가와 임대료, 집값 때문에 생활고를 호소하고 있습니다. 뉴욕 한인타운에서 설렁탕 한 그릇을 먹으려면 팁 포함 원화 기준으로 4만원에서 5만원 가까이 지불해야 하는 상황입니다. 이는 트럼프의 저유가 정책이 실제 국민 생활에는 거의 영향을 미치지 못하고 있음을 보여주는 단적인 사례입니다. 뉴욕 시장 선거에서도 이러한 현상이 드러났습니다. 경제 지표상으로는 성장률도 좋고 증시도 상승세였지만, 유권자들은 이슬람 출신 후보인 맘단을 선택했습니다. 이는 저유가와 증시 호황이라는 수치적 성과가 실제 유권자의 삶과는 괴리되어 있음을 증명합니다. 결국 트럼프 대통령은 미니에폴리스 사태 조사를 수용하는 등 강성 기조에서 후퇴하며 태세 전환을 시도하고 있습니다. 정책 영역 트럼프 성과 국민 체감도 유가 반값 수준 달성 낮음 증시 호조세 유지 낮음 서비스 물가 통제 실패 매우 높음 ...